万里石上市7年，利润、毛利率“蒸蒸日下“，欲用9000万元去撬动22亿元“蛋糕”？
sansa2025
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2025-08-12
近日，万里石公告显示，公司控股子公司万锂（厦门）新能源资源有限公司(下称“万锂资源”)发起设立的控股子公司格尔木万锂新能源有限公司（以下简称“格尔木”）拟投资建设年产5000吨电池级碳酸锂生产线，该项目投资金额为2亿元。
同时，万锂资源拟与新疆地矿投资（集团）有限责任公司、新疆宝鑫昆仑矿业有限责任公司共同投资设立盐湖资源开发合资公司新疆万锂昆仑新能源有限公司（暂定名，以最终工商核定名称为准，下称“万锂昆仑”）。其中，万锂资源公司拟以自有资金认缴出资1170万元，占注册资本的39%。
钛媒体APP注意到，在此之前万里石就已经开始着手布置电池级碳酸锂寻求新的利润点，欲用9000万元布局电池级碳酸锂生产线撬动年均22.8亿元的毛利。
近日，万里石公告显示，公司控股子公司万锂（厦门）新能源资源有限公司(下称“万锂资源”)发起设立的控股子公司格尔木万锂新能源有限公司（以下简称“格尔木”）拟投资建设年产5000吨电池级碳酸锂生产线，该项目投资金额为2亿元。
同时，万锂资源拟与新疆地矿投资（集团）有限责任公司、新疆宝鑫昆仑矿业有限责任公司共同投资设立盐湖资源开发合资公司新疆万锂昆仑新能源有限公司（暂定名，以最终工商核定名称为准，下称“万锂昆仑”）。其中，万锂资源公司拟以自有资金认缴出资1170万元，占注册资本的39%。
钛媒体APP注意到，在此之前万里石就已经开始着手布置电池级碳酸锂寻求新的利润点，欲用9000万元布局电池级碳酸锂生产线撬动年均22.8亿元的毛利。
(资料图片仅供参考)
上市后利润、毛利率“蒸蒸日下“
万里石是中高端石材综合服务商,一直专注于建筑装饰石材及景观石材的设计、加工、销售和安装，主要产品建筑装饰石材、景观石材及承接装饰工程施工、设计、安装服务等，于2015年末成功登陆深市主板（原中小板）。
钛媒体APP注意到，万里石在上市之后的业绩出现了增收不增利的情况。Choice金融终端显示，万里石近十年的业绩具体如下：
数据来源：Choice金融终端
可见，自上市成功后，虽然万里石的营收较上市之前出现了明显的涨幅，但其归母净利润却跌宕起伏，自2011年的5320.54万元一路下跌最低跌至2019年的-3502.64万元，同时上市之后，除了2016年万里石的业绩稍微高于2014年和2015年之外，其余时间段内，万里石的归母净利润却远低于其上市之前。
数据来源：Choice金融终端
除了利润下滑之外，万里石的销售毛利率也大幅下降。Choice金融终端显示，2011年万里石的毛利率为24.09%，2014年起销售毛利率达到了顶峰26.31%，随后一路下滑，到了2021年，其毛利率9.94%。2021年其毛利率更是较上市前下降了一半有余。
需找新的利润点
或许是由于业绩始终难以改善，万里石开始逐步在锂电池领域布局，寻找新的利润增长点。
今年4月，万里石宣布与泰利信共同出资5000万元设立万锂资源，并以自有资金出资2550万元，占出资比例51%。据悉，泰利信潜心研究盐卤资源综合利用工艺及相关组分分离提取关键技术，并成功研发出高效率的TMS-M系列锰系和TMS-T系列钛系吸附剂以及成套提锂工艺技术。该技术可适应全球不同类型的盐湖原卤水直接提锂，以及盐湖固废水氯镁石、锂盐厂沉锂母液、十水硝、元明粉和废旧锂电池中的锂回收。
同月，新疆维吾尔自治区地质矿产勘查开发局、新疆地矿投资（集团）有限责任公司、万里石以及泰利信四方签订框架性协议，本次各方签订战略合作框架协议有利于充分发挥各方在地质勘察、矿业开发、资本实力、盐湖锂矿综合利用等方面所拥有的互补性优势，建立资源共享、项目合作、技术支持、人才交流和互惠共赢机制。
这也意味着，在电池级碳酸锂方面的技术、资源，万里石已“到手”，随后万里石开始布局电池级碳酸锂领域。
今年5月，万锂资源与青海柴达木地矿化工有限公司共同出资5000万元设立盐湖资源开发项目公司（具体公司名称以工商核准登记的名称为准，下称“盐湖资源”），其中万锂资源拟以自有资金出资2550万元，占出资比例51%。该项目主要是为了建设年产1000吨电池级碳酸锂生产线，运营期限不少于10年，主要原材料使用青海柴达木地矿化工有限公司提供的卤水及水氯镁石，卤水指标以工艺试验为准，而泰利信主要通过自主知识产权的吸附法盐湖提锂技术和工艺路线。
今年11月，万锂资源拟与新疆地矿投资（集团）有限责任公司、新疆宝鑫昆仑矿业有限责任公司共同投资设立万锂昆仑，其中，万锂资源公司拟以自有资金认缴出资1170万元，占注册资本的39%。进一步加深万里石在盐湖提锂矿权资源的整合与开发。
与此同时，万锂资源发起设立的控股子公司格尔木（万里资源持股70%）拟投资建设年产5000吨电池级碳酸锂生产线，总计耗资2亿元。
对此，万里石表示，公司本次在推进实施盐湖提锂产能建设生产线的同时，进一步向上游延伸参与盐湖提锂矿权资源的整合与开发，通过上下游的协同推动，构建扎实的行业竞争优势，为公司业务的转型升级奠定基础，为公司高质量发展及业绩增长拓展新的利润增长点。值得一提的是，Choice金融终端显示，截至2022年9月末，万里石的货币资金余额为1.03亿元。
9000万元撬动年均22亿元毛利?
钛媒体APP注意到，综合上述情况看，要完成上述投资万里资源至少要投入1.772亿元，若上述资金穿透至万里石，万里石至少需要投资9000万元。建成后的6000吨电池级碳酸锂生产线将会有多大的效益呢？
根据伍德麦肯兹报告，电池级碳酸锂的合约价格在2018年上涨至14,319美元/吨的峰值，2020年下降至10,257美元/吨。在此期间，现货价格下跌至2020年的5,668美元/吨。2021年，年均合约价格约为9,527美元/吨。电池级碳酸锂价格预计2023年左右的合约价格将稳定在25,833美元/吨。长期来看，价格预计将保持稳定（按实值计算），2031年将增 至30,500美元/吨（按名义值计算）。
根据相关媒体报道，今年上半年天齐锂业电池级碳酸锂成本为6.5万元/吨~7.0万元/吨，销售均价为45.3万元/吨，这意味着天齐锂业销售一吨电池级碳酸锂可获得38万元毛利，毛利率达到84.55%。
一位注册会计师表示，格尔木、盐湖资源是万里资源的控股子公司，而万里资源又是万里石的控股子公司，因此一般情况下，格尔木和盐湖资源的财务报表都会纳入至万里石的合并报表中。这也意味着，若上述新增年产6000吨电池级碳酸锂生产线全部达产后，万里石每年或将新增22亿元毛利。这个项目会有这么大的潜力吗？钛媒体APP发函至公司，但截至截稿，没有收到公司的回复。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜邓皓天）
(资料图片仅供参考)
上市后利润、毛利率“蒸蒸日下“
万里石是中高端石材综合服务商,一直专注于建筑装饰石材及景观石材的设计、加工、销售和安装，主要产品建筑装饰石材、景观石材及承接装饰工程施工、设计、安装服务等，于2015年末成功登陆深市主板（原中小板）。
钛媒体APP注意到，万里石在上市之后的业绩出现了增收不增利的情况。Choice金融终端显示，万里石近十年的业绩具体如下：
数据来源：Choice金融终端
可见，自上市成功后，虽然万里石的营收较上市之前出现了明显的涨幅，但其归母净利润却跌宕起伏，自2011年的5320.54万元一路下跌最低跌至2019年的-3502.64万元，同时上市之后，除了2016年万里石的业绩稍微高于2014年和2015年之外，其余时间段内，万里石的归母净利润却远低于其上市之前。
数据来源：Choice金融终端
除了利润下滑之外，万里石的销售毛利率也大幅下降。Choice金融终端显示，2011年万里石的毛利率为24.09%，2014年起销售毛利率达到了顶峰26.31%，随后一路下滑，到了2021年，其毛利率9.94%。2021年其毛利率更是较上市前下降了一半有余。
需找新的利润点
或许是由于业绩始终难以改善，万里石开始逐步在锂电池领域布局，寻找新的利润增长点。
今年4月，万里石宣布与泰利信共同出资5000万元设立万锂资源，并以自有资金出资2550万元，占出资比例51%。据悉，泰利信潜心研究盐卤资源综合利用工艺及相关组分分离提取关键技术，并成功研发出高效率的TMS-M系列锰系和TMS-T系列钛系吸附剂以及成套提锂工艺技术。该技术可适应全球不同类型的盐湖原卤水直接提锂，以及盐湖固废水氯镁石、锂盐厂沉锂母液、十水硝、元明粉和废旧锂电池中的锂回收。
同月，新疆维吾尔自治区地质矿产勘查开发局、新疆地矿投资（集团）有限责任公司、万里石以及泰利信四方签订框架性协议，本次各方签订战略合作框架协议有利于充分发挥各方在地质勘察、矿业开发、资本实力、盐湖锂矿综合利用等方面所拥有的互补性优势，建立资源共享、项目合作、技术支持、人才交流和互惠共赢机制。
这也意味着，在电池级碳酸锂方面的技术、资源，万里石已“到手”，随后万里石开始布局电池级碳酸锂领域。
今年5月，万锂资源与青海柴达木地矿化工有限公司共同出资5000万元设立盐湖资源开发项目公司（具体公司名称以工商核准登记的名称为准，下称“盐湖资源”），其中万锂资源拟以自有资金出资2550万元，占出资比例51%。该项目主要是为了建设年产1000吨电池级碳酸锂生产线，运营期限不少于10年，主要原材料使用青海柴达木地矿化工有限公司提供的卤水及水氯镁石，卤水指标以工艺试验为准，而泰利信主要通过自主知识产权的吸附法盐湖提锂技术和工艺路线。
今年11月，万锂资源拟与新疆地矿投资（集团）有限责任公司、新疆宝鑫昆仑矿业有限责任公司共同投资设立万锂昆仑，其中，万锂资源公司拟以自有资金认缴出资1170万元，占注册资本的39%。进一步加深万里石在盐湖提锂矿权资源的整合与开发。
与此同时，万锂资源发起设立的控股子公司格尔木（万里资源持股70%）拟投资建设年产5000吨电池级碳酸锂生产线，总计耗资2亿元。
对此，万里石表示，公司本次在推进实施盐湖提锂产能建设生产线的同时，进一步向上游延伸参与盐湖提锂矿权资源的整合与开发，通过上下游的协同推动，构建扎实的行业竞争优势，为公司业务的转型升级奠定基础，为公司高质量发展及业绩增长拓展新的利润增长点。值得一提的是，Choice金融终端显示，截至2022年9月末，万里石的货币资金余额为1.03亿元。
9000万元撬动年均22亿元毛利?
钛媒体APP注意到，综合上述情况看，要完成上述投资万里资源至少要投入1.772亿元，若上述资金穿透至万里石，万里石至少需要投资9000万元。建成后的6000吨电池级碳酸锂生产线将会有多大的效益呢？
根据伍德麦肯兹报告，电池级碳酸锂的合约价格在2018年上涨至14,319美元/吨的峰值，2020年下降至10,257美元/吨。在此期间，现货价格下跌至2020年的5,668美元/吨。2021年，年均合约价格约为9,527美元/吨。电池级碳酸锂价格预计2023年左右的合约价格将稳定在25,833美元/吨。长期来看，价格预计将保持稳定（按实值计算），2031年将增 至30,500美元/吨（按名义值计算）。
根据相关媒体报道，今年上半年天齐锂业电池级碳酸锂成本为6.5万元/吨~7.0万元/吨，销售均价为45.3万元/吨，这意味着天齐锂业销售一吨电池级碳酸锂可获得38万元毛利，毛利率达到84.55%。
一位注册会计师表示，格尔木、盐湖资源是万里资源的控股子公司，而万里资源又是万里石的控股子公司，因此一般情况下，格尔木和盐湖资源的财务报表都会纳入至万里石的合并报表中。这也意味着，若上述新增年产6000吨电池级碳酸锂生产线全部达产后，万里石每年或将新增22亿元毛利。这个项目会有这么大的潜力吗？钛媒体APP发函至公司，但截至截稿，没有收到公司的回复。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜邓皓天） 
